1

本周不雅点

本周行业动态分析

边缘供给负反馈形成，煤价企稳反弹。本周口岸现货煤价迎来小幅反弹，后半周企稳，周五报收765元/吨。基本面来看，供给端，据CCTD，12月上旬和中旬，宇宙及晋陕蒙新产量环比11月上中旬增速区分为+1.1%/-2.7%/+6.3%/+0.3%/+8.5%；12月29日当周晋陕蒙442家煤矿周度产量环比下降1.5%，产能期骗率环比下滑1.2pct。近期煤价及产量发达再次印证边缘产能对低煤价的负反馈机制，当今处于年头部分前期停减产煤矿复产阶段，但沟通春节假期左近，供应收紧或有望不时。发运及库存端，本周大秦线周内日均运量环比下降11.5%至99.0万吨，唐呼线周内日均运量环比下降0.4%至18.9万吨，产地煤价高涨进一步抬升发运成本，追随口岸调入减少，口岸库存不时去化，限定1月3日朔方口岸库存2347.4万吨，周环比下降77.1万吨(-3.2%)，同比加多7.0万吨(+0.3%)。需求端，电煤需求方面，本周电厂周均日耗环比下降，1月2日当周二十五省电厂周均日耗629.7万吨，周环比下降10.5万吨(-1.6%)，同比下降18.5万吨(-2.8%)；限定1月2日二十五省库存可用天数周环比下降0.8天至20.3天，高于昨年同期2.3天。非电需求方面，化工耗煤需求同比延续高增速，限定1月3日当周化工行业系数耗煤681.67万吨，同比增长11.9%，周环比增长1.3%。咱们以为，面前非电化工耗煤需求看护高增速，电煤需求发达较弱但仍处旺季，边缘供给对低煤价的负反馈形成，春节假期左近类似发运成本高位，口岸去库压力缓解，或助力煤价小幅上行。

长协更具韧性，板块驻守价值强。咱们据宇宙煤炭交往中心泄漏的2025年中恒久合同订价公式 回测，新订价公式下2024年长协价钱较骨子实行价钱高6元/吨；据新公式计较，2025年1月份中恒久合同Q5500能源煤下水价钱为693元/吨，月环比着落3元/吨，而2024年12月现货均价较11月着落50.5元/吨，降幅6.0%。2024年12月煤价快速下行阶段及2025年，高长协比例公司仍将不时受益长协订价波动较小的特质，从而保险功绩细则性及在此基础上的高股息属性。煤炭板块方面，煤价底部再次探明+能源煤功绩老成、高股息，国债收益率不时下行布景下驻守及投资价值突显，建议关切能源煤基本面矫捷标的。

口岸及产地煤价高涨。煤炭资源网数据显现，限定1月3日，秦皇岛港Q5500能源煤市集价报收于765元/吨，周环比高涨5元/吨。产方位面，据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于624元/吨，周环比高涨16元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于631元/吨，周环比高涨14元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于576元/吨，周环比高涨10元/吨。

要点口岸库存下降，电厂日耗上升，可用天数下降。口岸方面，据Wind数据，1月3日，要点口岸（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1277万吨，周环比下降54万吨。据CCTD数据，1月2日二十五省的电厂日耗为641.7万吨/天，周环比上升13.0万吨/天，低于昨年同期4.6万吨/天；可用天数20.3天，周环比下降0.8天，高于昨年同期2.3天。

价钱跌幅有所收窄，焦煤短期弱稳运行。本周年底煤矿停减产情况增多，焦煤供应不时收紧；需求端焦炭价钱暂稳，市集仍有看降预期下焦企补库较严慎，钢厂铁水产量不时下移，本周钢厂日均铁水产量225.2万吨，周环比下降2.67万吨。沟通煤矿春节休假停产，补库需求仍存，短期焦煤价钱或弱稳运行。

口岸焦煤价钱暂稳，产地煤价下滑。据煤炭资源网数据，限定1月3日，京唐港主焦煤价钱为1520元/吨，周环比持平。限定1月2日，澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为210.60好意思元/吨，周环比高涨12.55好意思元/吨。产方位面，山西低硫周环比着落18元/吨，山西高硫周环比着落20元/吨，灵石肥煤周环比着落20元/吨，济宁气煤周环比着落100元/吨，柳林低硫、长治喷吹煤周环比持平。

供需延续宽松，焦炭短期偏弱运行。本周焦炭价钱暂稳，原料煤价钱下移，焦企盈利撑持下供应小幅增量；需求端钢材奢华低迷，高炉覆按界限连接扩大，铁水产量不时下降，焦炭刚需承压下行。短期焦炭价钱偏弱运行，后续关切铁水产量及原料煤价钱情况。

焦炭价钱暂稳。据Wind数据，限定1月3日，唐山二级冶金焦市集价报收于1550元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦报收于1385元/吨，周环比持平。口岸方面，1月3日天津港一级冶金焦价钱为1780元/吨，周环比持平。

投资建议：标的方面，咱们推选以下投资干线：1）行业龙头功绩老成，建议关切中国神华、陕西煤业、中煤能源。2）兼具弹性与高股息属性，建议关切山煤国外、晋控煤业、潞安环能、兖矿能源。3）煤电一体成长型标的，建议关切新集能源。4）功绩老成、多业务布局成长可期，建议关切淮北矿业。

2

本周市集行情总结

本周煤炭板块发达

限定1月3日，本周中信煤炭板块周跌幅1.6%，同期沪深300周跌幅5.2%，上证指数周跌幅5.6%，深证成指周跌幅7.2%。

限定1月3日，中信煤炭板块周跌幅1.6%，沪深300周跌幅5.2%。各子板块中，能源煤子板块涨幅最大，涨幅0.3%；焦炭子板块跌幅最大，跌幅5.7%。

本周煤炭行业上市公司发达

本周宝泰隆涨幅最大。限定1月3日，煤炭行业中，公司周涨跌幅前5位区分为：宝泰隆涨幅20.48%，安源煤业涨幅19.77%，金瑞矿业涨幅8.03%，陕西煤业涨幅3.25%，晋控煤业涨幅1.28%。

本周云维股份跌幅最大。限定1月3日，煤炭行业中，公司周涨跌幅后5位区分为：云维股份着落21.64%，云煤能源着落13.59%，郑州煤电着落11.14%，永东股份着落7.80%，好意思锦能源着落7.73%。

3

本周行业动态

2024年12月30日

12月30日，中国煤炭资源网报谈，日本财务省贸易统计数据显现，2024年11月份，日本煤炭入口总量为1324.59万吨，同比减少39.80万吨，降幅2.92%；环比下降80.66万吨，降幅5.74%。

12月30日，中国煤炭资源网报谈，据印度煤炭部数据显现，2023-24财年，印度煤炭产量达到9.97826亿吨，同比增长11.71%。凭证印度煤炭部提议的详尽煤炭物流筹议，到2029-30财年（2029年4月-2030年3月），印度煤炭产量或将达到15亿吨。

12月30日，中国煤炭资源网报谈，据外媒12月27日征引印度政府发布的一份公告显现，印度政府已将想象使用入口煤电厂看护满负荷运行的期限延迟至2025年2月28日。

12月30日，中国煤炭经济研究会报谈，Kpler数据显现，2024年前11个月寰球能源煤出口量比2023年同期加多900万吨，而且跟着电力公司为北半球冬季备货，12月能源煤出口量还将进一步攀升。能源智库Ember数据示，2024年寰球燃煤发电量将增长约2%。

2024年12月31日

12月31日，中国煤炭经济研究会报谈，据国外能源署（IEA）12月28日的预测，俄罗斯的能源煤和冶金煤产量及出口量将在2025-2027年连接下降。2024年，俄罗斯煤炭产量估计将同比下降3%，降至4.27亿吨，其中库兹巴斯煤炭开采量将下降至1.96亿吨，同比减少8.4%。同期，煤炭出口总量估计将降至1.99亿吨，同比下降6%，初步统计显现出口量下降幅度可能达到8.1%，降至1.96亿吨。IEA进一步预测，2025年俄罗斯煤炭产量将减少至4.16亿吨，出口量将降至1.85亿吨，2026年产量保持在4.16亿吨，出口为1.80亿吨，2027年产量降至4.12亿吨，出口量降至1.78亿吨。与2024年比较，畴昔三年煤炭产量将下降3.5%，出口将下降10.6%。西方反俄制裁、输送成本高、物流能力不足以及寰球市集基准价扣头等身分，导致煤炭出口贫穷，俄罗斯煤炭的出供词应将在畴昔几年不时减弱。

12月31日，中国煤炭经济研究会报谈，印度中央电力局（CEA）数据显现，2024年，印度新增燃煤发电装机容量4000兆瓦，这与2023年新增煤电水平十分。

12月31日，中国煤炭经济研究会报谈，土耳其统计局最新数据显现，2024年11月份，土耳其煤炭入口总量为347.03万吨，同比增长1.33%，环比下降2.03%；煤炭入口额为4.44亿好意思元，同比下降5.79%，环比增长5%。

12月31日，中国煤炭经济研究会报谈，俄罗斯联邦统计局数据显现，2024年11月份，俄罗斯煤炭产量为3857.4万吨，环比增3.3%，环比邻接第四月增长，同比增2.19%。1-11月份累计3.85亿吨，同比降1.42%。

2025年1月2日

1月2日，中国煤炭资源网报谈，俄罗斯铁路公司（Russian Railways）将在2025年确保克麦罗沃地区（库兹巴斯）至少出口5410万吨煤炭，并凭证铁路长远非敌对性准入王法从其他地区出口煤炭。凭证俄罗斯国度统计局的数据，2024年1-10月，俄罗斯煤炭公司的净圆寂为848亿卢布，而昨年同期为盈利4032亿卢布。2024年1-11月，俄罗斯煤炭产量与昨年同期比较下降了1.4%，至3.86亿吨。

1月2日，中国煤炭资源网报谈，印度国度电力公司（NTPC）公告显现，本财年第三季度（10-12月份），该公司发电量为3260亿千瓦时，同比增长3.82%。限定12月末，印度火电厂累计发电负荷率达到76.2%。凭证公告，2024年12月末，印度国度电力公司装机装机容量为7.66万兆瓦，全年新增电力装机2724兆瓦。除7.66万兆瓦在运营装机容量外，当今还有2.95万兆瓦发电能力正在开发，其中包括9600兆瓦可再生能源发电能力。该公司的方针是到2031-32财年完了6万兆瓦可再生能源发电能力。

1月2日，中国煤炭资源网报谈，中国铁路乌鲁木都局集团讯息，疆煤外运新通谈--临哈红淖连结线已进入洞开倒计时。临哈红淖连结线再行疆境内的临哈铁路柔远站引出，向北折向红淖铁路镜儿井北站标的，全长约6.159km接入镜儿井北站。疆煤外运呈现“一主两翼”模式，主通谈是兰新铁路（兰州至乌鲁木都），北翼通谈是临哈铁路（临河至哈密），南翼通谈为格库铁路（格尔木至库尔勒）。临哈红淖连结线使得东疆、北疆资源富集区与西北、华北地区完了货车纵贯，幸免纵贯货品绕行距离过长问题，为纵贯货品提供最为通俗、里程最短、时候最短的出行径路，对于加强东疆、北疆两地面区与内地接洽具有伏击的意旨和作用。同期，红淖铁路与临哈线接轨后，将全线剖判“北翼通谈”长远站点，成为同期连通出疆主通谈和北翼通谈的关键长远。

1月2日，中国煤炭资源网报谈，据新疆日报报谈，12月30日，中国铁路乌鲁木都局集团有限公司在乌鲁木都举办2025年计策配合签约暨居品推介会，与31家企业坚强计策配合条约，签约条约运量初度越过2亿吨，达2.07亿吨，较2024年增长16.29%。会议估计2025全年货运发送量达2.37亿吨、同比增长10.7%；疆煤外运量估计达9060万吨，同比增运3060万吨、增长50.2%。

2025年1月3日

1月3日，中国煤炭经济网报谈，据加拿大媒体12月31日发布的讯息，12月28日凌晨，加拿大温哥华西岸船埠发生大火，激勉对煤炭出口可能恒久延误的担忧。温哥华西岸船埠是加拿大最大的煤炭出口船埠，负责装载运往东北亚过甚他地区市集的冶金煤和能源煤。泰克资源和嘉能可等公司的煤炭居品出口严重依赖西岸船埠基础设施装载发运，来自蒙大拿州的好意思国能源煤也依靠该船埠出口到亚洲市集，估计也将受到延误。诚然大火照旧被扑灭，但口岸航站楼的归附责任可能需要数周以致更万古候，碰到严重损坏的输送系统是将煤炭从储存堆场输送到出口船舶的伏击组成部分。

1月3日，新浪财经报谈，2024年，新疆铁路疆煤外运量初度越过9000万吨，达9061万吨，同比增长50.2%；全年货运发送量达2.37亿吨，同比增长10.6%；疆煤外运量和货运发送量均创历史新高。

1月3日，中国煤炭资源网报谈，2024年全年，印尼煤炭产量达到8.296亿吨，远超2023年的7.71亿吨，同比增长7.61%，高于全年煤炭产量方针7.1亿吨，再创记录高位。2024年，印尼国内市集义务（DMO）供应量为2.10亿吨，尽管较2023年的2.1286亿吨下降1.38%，但远超全年供应方针1.81亿吨。与此同期，全年煤炭出口量同比也出现增长，达到4.25亿吨，同比增长4.44%，但未完了全年煤炭出口方针4.9亿吨。此前，印尼煤炭矿业协会（APBI）代理实行董事吉塔·马哈拉尼（Gita Mahayarani）示意，2024年，印尼国内和国外市集对煤炭的需求较2023年均出现权贵增长。

1月3日，中国煤炭资源网报谈，位于河北沧州的黄骅港是我国西煤东运、北煤南运伏击重要口岸，2024年全年完成煤炭下水量214.36亿吨，邻接六年位居“北煤南运”口岸首位。同期，国度能源集团黄骅港务公司还握住开拓集装箱、矿石、油品等输送业务，2024年散杂货混沌量完成816.8万吨，创开港以来最佳水平。

4

本周上市公司动态

2024年12月30日

盘江股份：12月30日，贵州盘江精煤股份有限公司发布对于盘江普定2×66万千瓦燃煤发电名堂2号机组初度并网发电的公告。公告显现：2024年12月27日，公司全资子公司盘江（普定）发电有限公司投资开发的盘江普定2×66万千瓦燃煤发电名堂2号机组顺利完了初度并网发电。当今，盘江普定2×66万千瓦燃煤发电名堂2号机组正在进行后续调试责任，力图早日通过168小时邻接满负荷试运，负责进入买卖运营。

恒源煤电：12月30日，安徽恒源煤电股份有限公司发布2024年中期利润分派进展公告。公告显现：公司拟以总股本12亿股为基数，向举座股东每10股派发现款红利东谈主民币2元（含税）实施中期分成，共计派发现款红利东谈主民币2.4亿元（含税）。公司董事会息争决层正积极鼓励该事项，公司将于2024年12月31日召开的第三次临时股东大会审议通事后一个月内实施完成。

永泰能源：12月30日，永泰能源集团股份有限公司发布对于为公司所属企业提供担保的公告。公告显现：本次华晨电力股份公司为张家港沙洲电力提供担保金额不越过7650万元，公司（含下属公司）已为其提供的担保总数为36.58亿元（含本次担保金额）；为张家港华兴电力提供担保金额不越过4250万元，公司（含下属公司）已为其提供的担保总数为8.24亿元（含本次担保金额）。公司提供担保累计金额为205亿元（其中：公司里面担保累计金额为174亿元；公司对外担保累计金额为31亿元）。

平煤股份：12月30日，平顶山天安煤业股份有限公司发布对于拟栽种结伙公司的公告、对于拟公开刊行公司债券的公告、对于拟注册刊行永续中票的公告。公告显现：（1）《河南省加速鼓励煤矿数字化智能化高质地发展三年行动有想象（2024—2026年）》要求在智能煤矿开发中探索开发省煤炭工业互联网，2026年底智能化采掘产能占比不低于60%。为贯彻落实全省数字化转型鼓励会议决策部署，公司拟与焦作煤业（集团）有限职守公司、河南省地球物理空间信息研究院有限公司、河南豫信数智科技有限公司结伙栽种河南省豫智数能科技有限公司，前两者各出资5000万元、持股41.67%，后两者各出资1000万元、持股8.33%，注册成本为12000万元。（2）公司拟在境内公开刊行公司债券，注册限度不越过东谈主民币40亿元（含40亿元）；刊行神志为一次或分期刊行；债券面值100元，按面值平价刊行；债券的期限拟不越过15年（含15年）；本次债券为固定利率债券，最终票面利率水平及利率细则神志，凭证刊行时的市集情况与主承销商协商细则；召募资金扣除刊行用度后拟用于置换短期债务等顺应法律法则要求的用途；还本付息神志给与单利按年计息，不计复利，每年付息一次，到期一次还本。（3）为拓宽公司的融资渠谈，公司凭证业务发展对资金的需求，拟向中国银行间市集交往商协会央求注册金额不越过30亿元（含）东谈主民币的永续中票，并在永续中票注册额度有用期内，凭证公司本人资金需求在中国境内一次或分期刊行，基础期限不越过10年（含10年）。

2024年12月31日

安源煤业：12月31日，安源煤业集团股份有限公司发表对于股票交往极端波动暨风险教导公告。公告显现，12月30日和31日，公司股票邻接两个交过去内收盘价钱涨幅偏离值累计越过20%，属于股票交往极端波动情形。此波动与控股股东江西省能源集团有限公司拟将其持有的一齐39.34%公司股份无偿划转至江西钨业控股集团有限公司接洽。该无偿划转尚需施行决策要领，且公司尚未取得负责条约。公司提醒投资者选藏交往风险，而且公司坐褥经营平时，未发现其他需泄漏的紧要事项。此外，公司前三季度营业收入为38.46亿元，同比下降21.54%，净利润圆寂1.86亿元，投资者应关切公司经营功绩风险。

宝泰隆：12月31日，宝泰隆新材料股份有限公司发布对于股票交往极端波动公告。公告显现，公司股票于12月27日、12月30日、12月31日邻接三个交过去内日收盘价钱涨幅偏离值累计越过 20%，凭证《上海证券交往所交往王法》的接洽规则，属于股票交往极端波动情形。经自查，公司及控股股东宝泰隆集团阐明，除已泄漏的坐褥经营信息外，未触及紧要钞票重组、股份刊行、紧要交往等未泄漏事项。公司当今正对焦炉开导进行覆按，其他坐褥行为平时。敬请重大投资者选藏二级市集交往风险，感性决策，审慎投资。

盘江股份：12月31日，贵州盘江精煤股份有限公司发布对于新能源发电名堂的进展公告。公告显现，公司为贯彻落实国度“双碳”方针，并抢合手国务院《对于扶直贵州在新时期西部翻开发上闯新路的主意》文献历史机遇，不时鼓励“煤炭、煤电、新能源”一体化发展。公司通过子公司共投资开发新能源发电名堂，总装机容量约377万千瓦，限定当今已完了并网容量188万千瓦。具体进展包括：盘江新能源发电（关岭）有限公司已并网157万千瓦，盘江新能源发电（盘州）有限公司已并网21万千瓦，盘江新能源发电（镇宁）有限公司已并网10万千瓦，盘江新能源发电（安顺西秀）有限公司和盘江新能源（普定）有限公司的名堂尚在开发历程中。公司将连接鼓励新能源名堂开发，为完了“双碳”方针作念出孝顺。

2025年1月2日

甘肃能化：1月2日，甘肃能化股份有限公司发布对于公司主体信用等第和能化转债信用等第上调的公告、对于甘肃能化庆阳2×660MW煤电名堂进展情况的公告、2024年第四季度可养息公司债券转股情况公告。公告显现：1）经追踪分析和评估，中证鹏元决定将公司主体信用等第由AA+上调为AAA，评级预测看护为相识，同期将公司刊行的“能化转债”信用等第由AA+上调为AAA。评级终结有用期为2024年12月31日至“能化转债”存续期。2）限定本公告泄漏之日，甘肃能化庆阳2×660MW煤电名堂已取得甘肃省能源局名堂核准批复、名堂开发用地批复和环境影响文牍书批复，已取得名堂开工开发通盘扶直性文献。三大主机合同已坚强，EPC工程总承包招标责任正在进行。3）2024年第四季度，“能化转债”因转股减少1.02万元东谈主民币，共计养息成“甘肃能化”股票3,398股；限定2024年12月31日，“能化转债”因转股减少8.54亿元东谈主民币，累计养息“甘肃能化”股票2.75亿股，其中已使用公司回购股份0.54亿股，“能化转债”余额为19.46亿元东谈主民币。

好意思锦能源：1月2日，山西好意思锦能源股份有限公司发布对于2024年第四季度可转债转股情况公告。公告显现：自2024年10月1日至2024年第四季度末，“好意思锦转债”因转股减少数目为705.39万张，可转债金额减少7.05亿元，转股数目为1.34亿股；限定2024年第四季度末，剩余可转债余额为0.27亿张，剩余可转债金额为27.89亿元。

平煤股份：1月2日，平顶山天安煤业股份有限公司发布平煤股份对于以蚁合竞价交往神志回购股份的进展公告、平顶山天安煤业股份有限公司对于可养息公司债券转股终结暨股份变动的公告。公告显现：1）公司于2024年11月28日通过上海证券交往所交往系统以蚁合竞价交往神志初度回购公司股份，限定2024年12月31日，公司已累计回购股份0.71亿股，占公司总股本的比例为2.88%，购买的最高价为10.70元/股、最廉价为9.61元/股，已支付的总金额为7.24亿元。2）平顶山天安煤业股份有限公司可养息公司债券自2023年9月22日起运转转股，2024年第四季度共计8000元“平煤转债”养息为公司股份，因转股形成的股份数目为985股；限定2024年12月31日，累计共有14.72亿元“平煤转债”养息为公司股份，因转股形成的股份数目为1.62亿股，占可转债转股前公司已刊行股份总数的7.02%。限定2024年12月31日，尚未转股的“平煤转债”金额为14.28亿元，占“平煤转债”刊行总数的49.22%。

安源煤业：1月2日，安源煤业集团股份有限公司发布安源煤业对于控股股东拟发生变更的进展公告。公告显现：2025年1月1日，江能集团与江钨控股签署了《江能集团与江钨控股对于安源煤业集团股份有限公司的股份无偿划转条约》，江能集团拟将其所持有的一齐3.89亿股公司股份（占公司总股本的39.34%）无偿划转至江钨控股。

2025年1月3日

新集能源：1月3日，中煤新集能源股份有限公司发布对于控股股东增持公司股份筹议的公告。公告显现：中煤新集能源股份有限公司的控股股东中国中煤能源集团有限公司筹议在畴昔12个月内通过上海证券交往所交往系统给与蚁合竞价神志增持公司A股股份，增持总金额不低于东谈主民币2.5亿元，不高于东谈主民币5亿元，且增持数目不越过公司总股本的2%。中国中煤能源集团有限公司是中煤新集能源股份有限公司的控股股东，限定公告泄漏日，持有公司股份7.85亿股，占公司已刊行总股本的30.31%。本次拟增持股份的种类为公司A股股份，增持神志为通过上海证券交往所给与蚁合竞价神志。

冀中能源（维权）：1月3日，冀中能源股份有限公司发布对于期骗自有资金开展寄托剖判的进展公告。公告显现： 冀中能源股份有限公司使用不越过10亿元自有资金进行寄托剖判，近日赎回部分剖判居品，赎回本金10亿元，收益505.77万元。冀中能源购买了财达证券睿达现款增强1号相聚资管筹议，金额10亿元，功绩薪金计提基准为3.40%。

安源煤业：1月3日，安源煤业集团股份有限公司发布安源煤业集团股份有限公司收购文牍书摘抄、安源煤业简式权益变动文牍书。文牍书显现：2025年1月1日，江能集团与江钨控股签署了《无偿划转条约》，江能集团拟将其所持有的一齐3.89亿股安源煤业股份（占安源煤业总股本的39.34%）无偿划转至江钨控股。江西钨业控股集团有限公司是本次收购的收购东谈主，属于国有控股企业。本次收购的目标是优化国有钞票资源配置和运行终结。收购完成后，上市公司控股股东将变更为江钨控股，骨子胁制东谈主仍为江西省国资委。

5

本周煤炭数据追踪

产地煤炭价钱

山西煤炭价钱追踪

据煤炭资源网，山西能源煤均价本周报收709元/吨，较上周高涨0.90%。山西真金不怕火焦煤均价本周报收于1333元/吨，较上周着落1.00%。

据煤炭资源网数据，山西无烟煤均价本周报收1013元/吨，周环比持平。山西喷吹煤均价本周报收1001元/吨，周环比持平。

陕西煤炭价钱追踪

据煤炭资源网，陕西能源煤均价本周报收于716元/吨，较上周高涨0.23%。陕西真金不怕火焦精煤均价本周报收1250元/吨，周环比持平。

内蒙古煤炭价钱追踪

据煤炭资源网，内蒙能源煤均价本周报收544元/吨，较上周高涨1.31%。内蒙真金不怕火焦精煤均价本周报收1444元/吨，周环比持平。

河南煤炭价钱追综

据煤炭资源网，河南冶金精煤均价本周报收1466元/吨，较上周着落3.30%。

中转地煤价

据煤炭资源网数据，京唐港山西产主焦煤本周报收1520元/吨，周环比持平。秦皇岛港Q5500能源末煤价钱报收于765元/吨，较上周高涨0.66%。

国外煤价

据Wind数据，12月27日，纽卡斯尔NEWC能源煤报收122.25好意思元/吨，较上周着落0.48%；理查德RB能源煤均价报收100.13好意思元/吨，较上周着落0.64%；欧洲ARA港能源煤均价报收119.25好意思元/吨，周环比持平。1月3日，澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价报收211好意思元/吨，较上周高涨6.31%。

库存监控

煤炭资源网数据显现，库存方面，秦皇岛港本期库存645万吨，较上周下降1.83%；广州港本期库存236万吨，较上周下降2.60%。

下贱需求追踪

据Wind数据，本周临汾一级冶金焦价钱为1650元/吨，周环比持平；太原一级冶金焦价钱为1450元/吨，周环比持平。

据Wind数据，本周冷轧板卷价钱为4100元/吨，较上周着落2.61%；螺纹钢价钱为3350元/吨，较上周着落1.76%；热轧板卷价钱为3470元/吨，较上周着落2.53%；高线价钱为3560元/吨，较上周着落1.93%。

输送行情追踪

据Wind数据，限定1月3日，煤炭运价指数为624，较上周着落5.62%；限定1月3日，BDI指数为1072，较上周高涨7.52%。

风险教导

]article_adlist-->

1）下贱需求不足预期。煤炭行业为周期性行业，其主要下贱火电、钢铁、建材等行业均与宏不雅经济密切接洽，经济复苏程度不足预期将顺利影响煤炭需求。

2）煤价大幅着落风险。板块上市公司主营业务多为煤炭开采以及煤炭销售，煤价大幅着落将顺利影响上市公司利润以及经营情况。

3）政策变化风险。当今保险供给政策正在有序鼓励，若政策发生变化，或将对煤炭供给产生影响，继而进一步影响煤炭价钱。

接洽文牍

煤炭周报：煤价企稳反弹，长协更具韧性—2025-01-04

免责声明

本文牍仅供民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因吸收东谈主收到本文牍而视其为客户。

本文牍是基于本公司以为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完满性。本文牍所载的贵寓、主意及预测仅反应本公司于发布本文牍当日的判断，且预测措施及终结存在一定程度局限性。在不同期期，本公司可发出与本文牍所刊载的主意、预测不一致的文牍，但本公司莫得义务和职守实时更新本文牍所触及的内容并奉告客户。

]article_adlist-->

本文牍所载的一齐内容只提供给客户作念参考之用，并不组成对客户的投资建议，并非行为买卖、认购证券或其它金融用具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本文牍所载的内容而取代个东谈主的独处判断。本公司也分歧因客户使用本文牍而导致的任何可能的损失负任何职守。

本公司未确保本文牍充分沟通到个别客户迥殊的投资方针、财务状态或需要。本公司建议客户应试虑本文牍的任何主意或建议是否顺应其特定状态，以及（若有必要）筹议独处投资看护人。

本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本文牍触及的证券或参与本文牍所说起的公司的金融交往，亦可向接洽公司提供或获取做事。本公司的一位或多位董事、高档职员或/和职工可能担任本文牍所说起的公司的董事。

本公司及公司职工在当地法律允许的条目下不错向本文牍触及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及看护人、筹议业务在内的做事或业务扶直。本公司可能与本文牍触及的公司之间存在业务关系，并无需事前或在取得业务关系后奉告客户。

若本公司之外的金融机构发送本文牍，则由该金融机构独利己此发送行动负责。该机构的客户应接洽该机构以交往本文牍说起的证券或要求获悉更详确的信息。

未经本公司事前书面授权许可，任何机构或个东谈主不得改换或以任何神志发送、传播本文牍。本公司版权通盘并保留一切职权。通盘在本文牍中使用的商标、做事符号及符号，除非另有评释，均为本公司的商标、做事符号及符号。

]article_adlist-->

适当性教导

]article_adlist-->

《证券期货投资者适当性解决办法》于2017年7月1日起负责实施，通过本微信订阅号/本账号发布的不雅点和信息仅供民生证券的专科投资者参考，完满的投资不雅点应以民生证券研究院发布的完满文牍为准。若您并非民生证券客户中的专科投资者，为胁制投资风险，请取消订阅、吸收或使用本订阅号/本账号中的任何信息。本订阅号/本账号难以建树探问权限，若给您变成未便，敬请宽恕。我司不会因为关切、收到或阅读本订阅号/本账号推送内容而视接洽东谈主员为客户；市集有风险，投资需严慎。

文牍作家：

周泰 

执业证号：S0100521110009

邮箱：zhoutai@mszq.com

李航

执业证号：S0100521110011

邮箱：lihang@mszq.com

王姗姗

执业证号：S0100524070004

邮箱：wangshanshan_yj@mszq.com

卢佳琪

执业证号：S0100123070003

邮箱：lujiaqi@mszq.com

]article_adlist-->

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP